8月20日A股三大股指集体低开，早盘盘中股指大幅回暖后午前再度下挫，半导体产业链午后全线反弹推动下，沪深两市转为大幅上涨，沪指再创阶段性新高。从盘面上看，半导体产业链午后强势爆发；消费电子、汽车股表现抢眼，白酒股低位反弹。
场内ETF方面，截至2025年8月20日收盘，中证A500指数上涨1.16%，A500ETF龙头(563800)收涨1.14%。指数成分股掀涨停潮，哈投股份、浪潮信息、福耀玻璃、光迅科技、上汽集团等个股纷纷10cm涨停。Wind数据显示道正网 ，继昨日盘中创下新高（1.066）后，A500ETF龙头(563800)今日盘中价格（1.068）再创上市以来新高！
随着A股市场整体上行及交投热情升温，作为市场中最为积极的力量之一，两融资金规模近期不断刷新阶段性纪录。截至8月18日，两融余额突破2.1万亿元，达到21023亿元，这是时隔10年两融余额再次突破2.1万亿元。今年8月以来，两融余额已经累计增长超过1100亿元。
随着中国股市持续走强，外资机构加仓的步伐加快。截至8月18日，在已披露的半年报中道正网 ，超过70家上市公司的前十大流通股股东名单中出现合格境外机构投资者（QFII）身影，合计持股市值约68亿元。外资机构对中国市场的“看多”氛围也同步升温，高盛、瑞银、摩根士丹利等多家外资机构发布的最新观点均表示，持续看好中国股市。
中信建投认为，后续A股市场走势或将延续中期慢牛格局。外部条件无显著利空，关税及区域冲突出现部分缓和，美联储降息预期升温。市场情绪方面，尽管情绪指标显示局部过热但尚未达到显著全面过热，市场仍然保持进三退二的特点。总体来看，市场目前还达不到看空的条件，行情后续有2个演化的可能：一是市场回调整固，放慢上涨节奏，市场慢牛的格局有望延续；二是市场加速赶顶，可能因为交易过热或交易结构恶化出现大幅回调，导致本轮慢牛行情结束。
申万宏源证券指出，展望后市，短期牛市氛围继续主导市场。时间已经是牛市的朋友，核心是“2026年中基本面周期性改善、增量资金正循环可能启动”的牛市条件就会具备。看中期做短期，牛市氛围不容易消失，9月初之前有望维持强势，9月初之后市场休整幅度有限。维持2025年四季度好于2025年三季度，2026年会更好的判断。
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